中國人民銀行11日公布的4月金融數(shù)據(jù)顯示，金融對實體經(jīng)濟的信貸支持力度進一步加大，對沖了疫情影響，尤其是金融機構(gòu)積極調(diào)整內(nèi)部管理和考核政策，增加貸款投放。專家表示，當前信貸投放力度明顯放大，金融數(shù)據(jù)逆勢增長，有效支持了實體經(jīng)濟。同時，應繼續(xù)進一步引導LPR有序下調(diào)，推動貸款實際利率下降，助力有效需求的修復與提振。

　　M2同比增長11.1%

　　數(shù)據(jù)顯示，4月末，廣義貨幣(M2)余額209.35萬億元，同比增長11.1%，增速分別比上月末和上年同期高1個和2.6個百分點;狹義貨幣(M1)余額57.02萬億元，同比增長5.5%，增速分別比上月末和上年同期高0.5個和2.6個百分點。

　　民生銀行首席研究員溫彬表示，針對疫情對我國經(jīng)濟社會發(fā)展帶來的前所未有沖擊，央行全面加強貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)，持續(xù)投放基礎貨幣，降準釋放中長期資金，把握公開市場操作節(jié)奏和力度，推動廣義貨幣M2和狹義貨幣供應量M1同步增長。

　　交通銀行金融研究中心高級研究員陳冀認為，M2增速反彈，一方面表明貨幣政策支持實體經(jīng)濟從疫情沖擊中盡快恢復的效果開始顯現(xiàn);另一方面，金融數(shù)據(jù)往往領(lǐng)先于實體經(jīng)濟數(shù)據(jù)，M2增速的率先反彈也表明中國經(jīng)濟在經(jīng)歷了一季度的快速探底之后，從二季度開始持續(xù)反彈具備堅實的基礎。

　　東方金誠首席宏觀分析師王青表示，4月M1同比增速為近22個月以來的最高增速。一個重要原因是伴隨當月復工復產(chǎn)進一步加快，企業(yè)等微觀主體活動增強，活期存款多增。此外，4月房地產(chǎn)銷售活動延續(xù)回暖，這不僅體現(xiàn)在居民房貸增量已略超上年同期水平，也帶動房企等相關(guān)企業(yè)活期存款增速加快。

　　貸款增長較快

　　數(shù)據(jù)顯示，4月份人民幣貸款增加1.7萬億元，同比多增6818億元。民銀智庫宏觀分析師袁雅珵表示，季節(jié)因素和政策因素交織下新增信貸創(chuàng)歷史同期新高。

　　“4月新增信貸環(huán)比下降符合季節(jié)規(guī)律，但較上年同期增長依然顯著，主因是近期貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)力度加大，并積極配合財政政策擴張。企業(yè)貸款和居民貸款新增均創(chuàng)下歷史同期新高，其中企業(yè)貸款同比大增尤為亮眼。”袁雅珵稱。

　　總體看，貸款增長較快傳遞三個信號：一是，我國貨幣政策傳導順暢，市場機制運行良好;二是，可以提高企業(yè)和居民購買力，從供需兩端支持經(jīng)濟發(fā)展;三是，我國經(jīng)濟韌性巨大，穩(wěn)中向好、長期向好的基本趨勢沒有改變。

　　社融方面，4月社會融資規(guī)模增量為3.09萬億元，比上年同期多1.42萬億元;4月末社會融資規(guī)模存量為265.22萬億元，同比增長12%。

　　陳冀表示，社融增速快速反彈體現(xiàn)了宏觀政策支持實體經(jīng)濟疫后恢復的政策效果。社融增速的反彈，一定程度代表了實體部門信用擴張的意愿。從目前數(shù)據(jù)反映的情況而言，國內(nèi)經(jīng)濟恢復情況的趨勢積極樂觀，宏觀政策的落地效果也很顯著。

　　促進經(jīng)濟金融良性循環(huán)

　　值得一提的是，M2和社會融資規(guī)模增速與我國潛在經(jīng)濟增速相適應，高于受國內(nèi)外疫情沖擊的實際經(jīng)濟增速，有助于拉動我國經(jīng)濟增長逐步回升至潛在增速附近，促進經(jīng)濟金融良性循環(huán)的形成。

　　展望5月，王青表示，在金融支持實體經(jīng)濟持續(xù)發(fā)力背景下，信貸、社融增量有望繼續(xù)改善，信貸、社融和M2存量增速還有進一步上升空間。未來一段時間央行貨幣政策主軸將是總量適度加大寬松、結(jié)構(gòu)上繼續(xù)精準滴灌。

　　溫彬建議，后續(xù)可將支持實體經(jīng)濟恢復放在更加突出位置，進一步引導LPR有序下調(diào)，推動貸款實際利率下降，助力有效需求的修復與提振。貨幣政策應與財政政策打好組合拳，處理好穩(wěn)增長、保就業(yè)、調(diào)結(jié)構(gòu)、防風險、控通脹的關(guān)系，在助力經(jīng)濟增長提質(zhì)增效的基礎上，保持國內(nèi)物價水平基本穩(wěn)定，保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩(wěn)定。(彭揚)

來源：中國證券報

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