眾所周知，辛亥革命始于清末轟轟烈烈的保路運動，而保路運動又始于清末首富、郵傳部大臣盛宣懷施行的鐵路國有化，那么鐵路國有化為何引發(fā)眾怒呢？答，因為一場股災——1910年上海股市的“橡膠股災”，正是這場金融大動蕩將清政府原本就不充裕的修路經(jīng)費賠得精光，連帶上海本土銀行倒閉潮，讓國際炒家套走0.45億兩白銀，最終點燃了辛亥革命的烈火。

    在講清政府力戰(zhàn)股市之前，先來說說清朝末期的“鐵路修建熱”。那時大修鐵路和今天建高鐵不一樣，后者是為了所謂的刺激經(jīng)濟復蘇和出政績，而前者則是出于國家利益的博弈。當時全球范圍內(nèi)都在大修鐵路，既有經(jīng)濟發(fā)展的需要，也有協(xié)約國和同盟國擴軍備戰(zhàn)的原因。既然修建鐵路是大勢所趨，中國自然也不能置身事外，不過西方列強都知道鐵路對于控制中國的戰(zhàn)略價值，所以他們紛紛向清政府提出修路要求。但另一方面，經(jīng)歷過八國聯(lián)軍侵華戰(zhàn)爭的國人民族意識逐漸高漲，“鐵路至大，路權為尊，國之重柄，不輕與人”的觀念逐漸深入人心。

    在這種背景下，鐵路自建的呼聲日漸高漲，各地商人、歸國留學生紛紛向地方政府情愿、游說，請求民間入股，修筑和經(jīng)營鐵路。當時的清廷急于樹立自己改革圖強的新形象，也樂得促成此事。并于1903年12月，頒布了《鐵路簡明章程》，正式允許民間資本進入鐵路領域。為了提高民間資本的積極性，該章程還特別規(guī)定，出資50萬兩以上者還可授予官職。

    在打開綠燈的情況下，受留學生影響較大的四川總督錫良成了第一個吃螃蟹的人。他提出一套“官設公司、召集華股、自保權利”的模式，于1903年1月首次應用于川漢鐵路上。但事實證明，再好的政策交給一個腐朽的政府，都是災難，尤其是一個病入膏肓的政府。

    在全國各地的官商合辦鐵路中，民間捐贈出資的資金基本上由官府一手把控。當時沒有透明的財務收支和第三方監(jiān)督，這些錢便成了各級貪官們的獵物。成百上千萬的銀兩不是被這些蛀蟲們中飽私囊，就是挪作他用。有地方為了斂財，甚至借著修路這頂大帽子，四處攤牌，增加賦稅。原本一條輕松就能建成的川漢鐵路，拖延到最后，居然把大部分四川人都拉了進去，成了條人人參股的全民鐵路。截止1909年，全國計劃中的鐵路建成率不足3%，總長度不過90里左右。

    面對陷入困境的修路大業(yè)，清政府的新主政者載灃等人從政經(jīng)驗不足，聽從新上任的郵傳部尚書盛宣懷的建議，索性一刀切，準備實現(xiàn)鐵路國有化，由國家牽頭，通過融資、向國外貸款方式，推進鐵路建設。盛宣懷出身李鴻章的幕僚，既是商人又是官員，無利不起早的名義早已臭大街了，老百姓對其昏招相當不滿。

紅頂商人盛宣懷

    不久，新派官僚施典章空降到川漢鐵路公司總收支，負責打理財務事宜。此人急于籌錢，看準了上海熱火朝天的股市，遂把僅有的350萬兩公款投進股市，打算狠賺一筆，連帶也給自己的錢包增增肥。當時的股市正在熱炒橡膠概念股，這股瘋狂的投資熱潮源于英國大騙子麥邊利來華創(chuàng)立的一家皮包公司——蘭格志，該公司號稱經(jīng)營橡膠生意。橡膠是戰(zhàn)略物資，炒作價值極高，當時歐美在上海的銀行家們?yōu)榱嗽O局騙走中國百姓的錢，聯(lián)合起來聲稱對該公司股票“無限額擔保”，進行IPO事宜。

    有這些金融大鱷的忽悠，蘭格志的股價一路高歌猛進。1910年初的時候該公司股價還不過百兩，到了3月底已經(jīng)是1675兩，創(chuàng)造了大清證券市場的神話。泡沫達到一定程度，爆破是必然的。6月份，美國宣布限制橡膠消費法案的利空襲來，全球橡膠價格大跌。外資銀行食言把蘭格志兌股票換成等價現(xiàn)金的承諾，上海股市開始崩盤，接著此次概念股炒作牽涉的兆康、謙余、森源本土票號等9家頃刻倒閉，短時間內(nèi)，中國投資者損失了幾千萬兩的投資。股市的災難演變成全國性的金融災難，給本已雪上加霜的清政府以致命一擊。

    川漢鐵路資金被虧得底兒掉后，清政府派專案組來調(diào)查，結(jié)果發(fā)現(xiàn)案中有案，前幾年從民間籌集的近千萬兩修路資金不是被貪污，就是折在了股市里。更令人寒心的是，盛宣懷讓各地政府自己對損失買單，實際上等于讓出資入股的百姓買單。次年，與粵漢、川漢兩條鐵路相關的粵、湘、鄂、川等省展開了轟轟烈烈的保路運動，辛亥革命隨之爆發(fā)。